2026年5月下半月，印度尼西亞所有熱值段的動力煤基準(zhǔn)價（HBA）錄得普漲，反映出即期現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊、亞洲地區(qū)需求持續(xù)穩(wěn)健以及電廠與工業(yè)用戶采購活動升溫。這一上漲態(tài)勢進一步強化了海運動力煤市場的看漲情緒，尤其正值夏季用電高峰前夕，買家加緊備貨。
高熱值煤價格大幅走強。熱值6322大卡（GAR）的HBA基準(zhǔn)價從5月上半月大幅上漲近9%，至每噸116.32美元，創(chuàng)下近一年來最高水平。高熱值煤的強勁反彈主要受亞洲主要電力公司重新啟動采購所驅(qū)動，這些國家在夏季用電需求攀升的背景下，更傾向于采購高能效煤種以提升燃燒效率、優(yōu)化發(fā)電成本。
中熱值煤則受益于成本敏感型買家的支撐。熱值5300大卡的HBA-I基準(zhǔn)價上漲1%至每噸80.34美元，恢復(fù)到2025年5月初的水平。印度、越南等對價格敏感的進口國采購興趣穩(wěn)健，中熱值煤在熱值效率與采購成本之間提供了良好平衡。這些地區(qū)的用戶傾向于選擇到岸成本相對較低的中熱值煤，以控制發(fā)電與生產(chǎn)成本。
低熱值煤表現(xiàn)尤為突出，漲幅居前。熱值4100大卡的HBA-II基準(zhǔn)價大漲3.5%，至每噸57.61美元，創(chuàng)該基準(zhǔn)推出以來的最高紀(jì)錄。南亞和東南亞消費者的強勁買盤是主要推動力，低熱值煤憑借有競爭力的定價及適合摻燒的特點，仍是頗具吸引力的選擇。熱值3400大卡的HBA-III基準(zhǔn)價上漲1.5%，至每噸39.35美元，再創(chuàng)歷史新高。來自高度價格敏感市場的需求保持堅挺，這些市場在經(jīng)濟與能源成本壓力下持續(xù)轉(zhuǎn)向更便宜的燃料來源，小型工業(yè)用戶和電廠紛紛通過采購低價煤來控制運營支出。
推動本輪印尼HBA上漲的因素主要包括：亞洲地區(qū)季節(jié)性夏季需求增長帶動煤炭采購；即期現(xiàn)貨艙位緊張，尤其是近月裝船貨物供應(yīng)偏緊；新興亞洲及東南亞地區(qū)需求旺盛，支撐海運貿(mào)易流；成本驅(qū)動下的燃料替代促使買家更多采購低熱值煤；水泥、金屬及制造業(yè)等工業(yè)活動穩(wěn)定，維持中低熱值煤消費；市場情緒改善，賣方報價上揚。
展望后市，印尼動力煤市場預(yù)計將保持堅挺，季節(jié)性電力需求、電廠補庫以及現(xiàn)貨供應(yīng)緊張共同構(gòu)成支撐。高熱值煤在電廠強勁采購下有望維持高位，而中低熱值煤則繼續(xù)受到成本敏感型亞洲買家的青睞。不過，進口采購趨于謹(jǐn)慎、運價走弱以及可再生能源發(fā)電增加，可能限制價格進一步上行的空間。
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